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上半年，全国一般公共预算收入119203亿元，同比增长13.3%。其中，税收收入99661亿元，同比增长16.5%；非税收入19542亿元，同比下降0.6%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入53884亿元，同比增长13.1%；地方一般公共预算本级收入65319亿元，同比增长13.5%。财政收入增长，除经济恢复性增长带动外，主要是去年4月份开始实施大规模增值税留抵退税政策、集中退税较多，拉低基数。从数字看，目前财政数据有两点需要关注。

其一，内生动能不足、地产低迷对财政收入影响加大。6月，剔除留抵退税导致的低基数效应后，广义财政收入同比下滑12.2%、较5月5.2%的降幅走阔；其中，一般财政收入同比下滑10.2%；政府性基金收入同比下滑19.5%。

一般财政收入回落，指向经济内生动能不足依旧突出。6月，剔除留抵退税因素，一般财政收入同比下滑10.2%；其中税收收入同比下滑9%，较5月同比-4.4%继续回落，剔除留抵退税基数因素，国内增值税和企业所得税下滑明显；非税收入同比下滑14%、较5月降幅走阔约6个百分点。从预算完成进度看，6月一般财政预算完成度9%，处于过往同期次低水平；上半年预算完成度55%，与过往同期基本持平。

6月，政府性基金收入同比下滑19.5%；与百城土地市场成交相印证，6月土地出让收入延续低迷、同比下滑24.3%，较5月降幅扩大超10个百分点；从预算完成进度来看，6月政府性基金收入预算完成度为6.2%，与2022年同期持平、处于较低水平；上半年政府性基金预算完成度为30%、仅略高于2022年同期。

其次，财政收入下滑、地方债发行较慢等因素，导致广义财政支出强度继续回落。6月，广义财政支出同比下滑16.3%，两年复合同比下滑2.8%、较5月回落超5个百分点。2022年同期专项债发行的高基数效应影响下，6月政府性基金支出下滑尤为明显、同比下滑42.7%，两年复合来看，政府性基金支出同比下滑14.3%、较5月回落15个百分点；一般财政支出同比下滑2.5%、亦低于5月的1.5%。

政府基金支出下滑，主因财政收入拖累及专项债发行进度较慢。6月，政府性基金支出同比下滑42.7%，两年复合同比下滑14.3%；除了收入端大幅回落拖累外，地方新增专项债发行进度慢于过往同期也是重要原因；6月地方新增专项债发行规模为4038亿元，明显低于2022年同期的1.37万亿元。

一般财政支出对社保就业、基建等支持力度相对较大。6月一般财政支出中，农林水支出同比增长2.8%、较5月增速提升超12个百分点；卫生支出同比增长5.2%、高于5月的1%；从支出占比来看，社保就业支出仍是重点，占比达16.3%，较5月增长超2个百分点；基建类支出占比达24%，较5月的18%提升约6个百分点。

总之，经济边际改善下，内需不足问题依旧突出，亟待财政加力对冲。财政稳增长发力，当前项目审批端已有体现，解决资本金不足问题或是后续重点。考虑到去年政策性开发性金融工具使用进度已达七成，且和财政资本金带动至少五倍配套资金，后续稳增长强度，或可重点关注政策性开发性金融工具、PSL等储备工具对广义财政的支持。

（作者系国金证券首席经济学家）